国盛证券分析师发布研报指出，4月中国和越南出口明显背离。综合PMI出口订单、出口增速、出口份额、历史经验、微观调研等线索，短期确实已向东南亚转移，预计中低端产业的转移仍将持续，但相比3、4月斜率可能趋缓。关注三大维度：1)细分行业：参考类似的2020年2-3月、2021年7-8月，可以发现我国与东南亚出口替代较强的行业主要集中在服装、鞋靴、帽类、玩具等轻工制品，机电产品替代不明显。2)对我国产业影响：当前越南、印尼等国出口体量有限，替代的主要是中低端产业。3)对企业盈利有两条影响路径：一方面，出口订单转移可能对海外业务占比较高的行业盈利形成拖累，包括科学研究与技术服务、制造业、住宿餐饮、批发零售等；另一方面，订单转移、东南亚出口高增，在东南亚生产占比较多的行业或企业盈利可能受提振，包括制造业，租赁和商务服务，批发零售，电力、煤气及水的生产供应等。

（文章来源：新华财经）